助力海南自贸区（港）和“一带一路”建设 海航控股进军航空全产业链

近日，海航控股发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》。预案称，海航控股拟通过发行股份购买资产的方式向交易对方海航航空集团购买其持有的海航技术60.78%股份、HNA Aviation 59.93%股份、天羽飞训100.00%股权；向交易对方天津创鑫投资购买其持有的西部航空29.72%股权；向交易对方海航西南总部购买其持有的西部控股60.00%股权，上述股权收购总计104.78 亿元。这一连串数字的背后，彰显了海航控股进军航空全产业链集团的决心。

众所周知，世界各国骨干航空公司的成长过程,就是一部丰富多彩的企业兼并史。通过并购重组,航空公司可以把被并购方的机队、人才、航线等资源以及优质能力、制度引入公司内部,从而成为公司自身特有的核心专长和能力。

并购阵营厮杀激烈，海航控股进军航空全产业链

按照产业规模划分,航空并购可分为横向并购、纵向并购和混合并购。英航收购 British Caledonian、Dan - Air、Delta Airlines 和法航兼并 Air Inter、UTA、荷兰皇家航空公司等都属于横向并购。纵向并购中，英航、瑞士航空等公司在飞机维修、航空旅游方面的收入占比约为 30%—50%。混合并购是把经营领域扩展到与原经营领域相关性较小的行业,日航、维珍和国内的其他三大航空公司都有过混合并购,其中维珍的触角伸到了影院、音乐商店、金融、地产等领域。

此次海航控股的并购行为属于横向加纵向产业并购，旨在带来规模经济效益，优化产业链结构，以实现纵向生产一体化。公告显示，本次交易中标的公司西部航空的主营业务为航空客运，与上市公司主营业务相同。海航技术及HNA Aviation 下属经营主体SR Technics Switzerland的主营业务均为航空器维修；天羽飞训的主营业务为飞行培训，均系为上市公司航空客运主业提供重要支持和保障作用的航空客运上游行业。

同时，海航控股拟以询价方式向包括淡马锡富敦投资有限公司在内的不超过10名特定投资者非公开发行A股股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过703,380.27万元。募集配套资金拟投入用于建设（1）海航技术天津发动机维修投资项目；（2）海航技术西安附件维修投资项目；（3）重庆天羽航空培训中心项目；（4）陕西长安天羽飞行培训中心项目；（5）天羽飞训海口培训中心购买飞行培训模拟机扩产项目；（6）西部航空重庆江北机场生产基地二期建设项目；（7）西部航空购买4架飞机。

交易完成后，上市公司主营业务航空客运的规模将得到进一步的扩大。同时，上市公司将基于主营业务航空客运向航空业上游行业航空器维修及飞行培训行业进行布局。该等业务的注入有助于为上市公司主营业务航空客运的开展提供进一步的保障，加强业务竞争实力。

（下图出自2017年年报）

纵观2017年四大航空公司财报，海航营业收入虽不及南航、国航和东航，但增长率却为最高的47.26%。值得关注的是，在海航控股公布的2017财报中各项数据均有了大幅度提升，2017年全年，海航控股实现运输收入567.26亿元，同比增长49.13%；辅营收入为31.78亿元，同比增长20.34%，辅营收入增长可观。海航控股此次的大手笔收购，将有助于上市公司提升资产规模、营业收入和净利润水平，上市公司的盈利能力和抗风险能力将得以提高，上市公司的综合竞争实力和持续经营能力将进一步增强，将对海航控股进一步完善航空全产业链，提升海航控股在行业内的地位起到积极的作用。

拉动服务贸易增长，为海南自贸区（港）建设添砖加瓦

4月11日，党中央出台《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，将海南定位为全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区。在庆祝海南建省办经济特区30周年大会强调，海南要顺应现代服务业的发展趋势，下大气力调优产业结构，在发展旅游、互联网、医疗健康等现代服务业方面发挥示范引领作用；要推动建设具有世界影响力的国际旅游消费中心，提升服务能力和水平，构建具有自身特色的现代化经济体系。

海航控股表示，计划到2022年末，新增海南始发国际航线40余条。力争在未来三至五年内，实现海南开通国际航线100条以及入境游客量达到200万人次发展目标。公司将积极响应国家“加密海南直达全球主要客源地的国际航线”指示和海南省政府加快海南区域枢纽建设的要求，持续投入资源，大力拓展国际航线，持续深化国际旅游岛建设，力争增辟、加密洲际直飞航线，海航控股正在用自己的实际行动为海南连接世界做出更大的贡献。

近年来，作为服务贸易重要组成部分的服务业在世界各国的经济发展中均占据着重要的席位。据统计，发达国家和发展中国家服务业产值占国内生产总值的比重不同，发达国家占比在65%以上，低收入的发展中国家也在30%—50%之间。由此可见，服务业的发展成为一国经济快速发展的加速剂。海口市委副书记、市长丁晖近日带队到海航集团调研。从行业角度看，航空产业的利润除了来自生产制造环节，售后服务、维修、租赁服务等环节的价值构成也非常高，是企业利润的重要来源。波音曾做出预估，航空供应链、工程/改装和维修、数字化航空和分析，以及培训和专家服务，这一市场在未来十年中的总价值约为2.6万亿美元。海航控股的此番收购为海航打造中国乃至南太平洋的大型飞机维修基地迈出了重要的实际行动，也势必将带动海南自贸区（港）今后服务贸易经济的发展。

抢抓“一带一路”市场蓝海，多元配套航空增值服务

由于历史原因，海南省所辖岛屿和南海海域一直是古代海上丝绸之路的必经之地，海南参与“一带一路”倡议具有区位、历史、人文、政策等方面的优势。海南要利用建设自由贸易港的契机，加强同“一带一路”沿线国家和地区开展多层次、多领域的务实合作。

现代民航业是经济全球化的重要渠道，其发达程度体现了一个国家的现代化水平和综合实力。如今，航空运输已经不仅仅是一种交通运输方式，更成为区域经济融入全球经济的快速通道。在南航、国航和东航纷纷发力“一带一路”市场的同时，海航控股在“一带一路”建设的大背景之下，抢抓市场蓝海，以“在重要节点进行航线网络布局”的建设思路，构建了一条促进“一带一路”沿线国家互联互通的“空中大通道”。2017年，海航控股及旗下控股子公司共运营国内外航线近1,800条，其中国内航线1,500余条，国际和地区航线234条，拥有中国内地唯一一家SKYTRAX五星航空公司。同时，海航控股还在关键通道、重要节点设立区域航空公司，目前已布局乌鲁木齐航空、福州航空、北部湾航空等。

民航业作为实体经济的中坚力量，无论是促进经济发展还是服务于国家战略上，势必有更大发挥空间。展望未来，海航控股将在完善航空全产业链运营，助力海南自贸区（港）和“一带一路”建设上，迈出一步步坚实的脚步。

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