雷蛇IPO首日大涨23% 汉富资本价值投资逻辑再受追捧

雷蛇公开发售在11月7日截止前录得高达近300倍的超额认购。

11月13日，雷蛇股票正式在港交所挂牌交易，发行价，截至上午收盘，雷蛇股价上涨23.45%，达4.79港元，市值突破了425亿港元。

作为一个有近二十年历史的全球一线的电竞装备品牌，雷蛇的IPO受到市场瞩目，其公开发售在11月7日截止前录得高达近300倍的超额认购。

雷蛇创始人陈民亮港交所敲钟

过去六年间，雷蛇进行了多轮融资，其中2017年4月来自首富李嘉诚的投资尤其广为人知。汉富资本投资雷蛇，则是在2016年10月。据悉，汉富资本曾捧得多项投中大奖，例如“2016年度中国互联网产业最佳新锐投资机构TOP3”、“2016年度中国消费及升级服务产业最佳消费升级领域投资机构TOP10”、“2016中国最佳中资私募股权投资机构TOP50”等，而汉富控股董事长韩学渊本人也曾入选“投中胡润2016中国最佳私募股权投资人TOP50”等重要奖项。

近日投中网独家采访到汉富资本合伙人、雷蛇项目的操刀者高硕，他表示，汉富所看中的绝不是一家硬件公司，而是一家娱乐公司，这样的雷蛇还看不到天花板。

从游戏硬件到游戏生活方式

高硕最初是作为一个消费者知道雷蛇的。高硕是骨灰级的游戏玩家，水平达到职业级。2007年的时候，高硕为了打魔兽竞技场，花了800块买了一款雷蛇的鼠标。当时的感觉是“真贵”，不过它却是唯一一款不飞针的鼠标。到了2015年，当高硕得知雷蛇在进行融资的时候，立刻有了兴趣。

高硕在接触雷蛇之后发现，雷蛇跟自己原来的想象还不完全一样。“一般人对雷蛇的认知就是，它的鼠标质量好，它的鼠标好看，它的鼠标很贵，”高硕说：“但是雷蛇做的事其实还有很多。”

在汉富资本看来，雷蛇不仅仅是做游戏设备，它提供的其实是一种游戏的生活方式。除了鼠标和键盘之外，雷蛇正在打造一整套的游戏和娱乐相关的硬件和软件。正是这一点，让汉富认定雷蛇是一家值得投资的公司。

汉富资本之前在娱乐、消费升级方面已经做了诸多布局。韩学渊曾公开表示，投资要满足的其实是资产保值和增值的需求，而要达成这一目标，必须要顺应经济大环境的趋势。在当前的经济环境之中，一个基本的趋势是，消费者在满足了基本的生活需求之后，在进一步追求精神层面的享受。目前绝大部分的消费者实际上处于追求感官享受的阶段，而雷蛇在感官体验上已经做到了极高的水平。

在汉富资本的眼中，投资雷蛇并不是投资了一家硬件公司这么简单，而是投资了一种生活方式。这也正是雷蛇未来之所以具有广阔发展空间的原因所在。

汉富控股总裁、汉富资本总裁郭露(右二)，雷蛇创始人、全球CEO & 首席玩家Min(左三)，汉富资本合伙人高硕(右一)等双方负责人共同庆祝签约成功

11月1日，雷蛇在伦敦发布了首款手机Razer Phone，这款售价达699美元(约合4614元人民币)的手机号称可以带来最佳的游戏体验。这款手机意味着雷蛇完成了游戏生活构想的又一块拼图。

基于共同价值观的结合

汉富资本是在2016年中旬与雷蛇方面接触的，期间汉富资本考察队对雷蛇进行了细致的尽调。

实际上，如果只看财务指标，雷蛇2015年和2016年出现了2035.6万美元和5961.6万美元的亏损。

由于雷蛇围绕游戏生活同时推进硬、软件的多条产品线，公司面临着一定的财务压力。这些产品需要大量的投入，却尚未获得足够的收入。目前雷蛇在软件和服务方面取得的收入占比仍小，90%的收入来自硬件销售。

事实上，对于投资雷蛇，韩学渊曾不止一次告诉媒体，汉富资本崇尚投资人、基金管理人、被投企业之间的利益和价值观长期一致。汉富最终决定投资雷蛇，看中的正是雷蛇的长期价值。眼前的亏损并不可怕，关键是弄清楚为什么会亏损。

汉富控股董事长韩学渊

汉富资本在通过尽调后发现，雷蛇的亏损并非因为经营上出了问题，或者是产品不被市场接受，而是因为在产品研发上的加大投入。在游戏产业链上的布局是雷蛇亏损的根本原因，这种亏损不是商业逻辑不通导致的，而是为了更好的爆发式增长。

雷蛇在产品研发上的投入，已经在逐渐收获成果，例如刚刚发布的游戏手机。高硕毫不怀疑，随着这些成果陆续兑现，雷蛇赚钱绝非难事。

实际上，雷蛇在汉富仅仅投资一年之后就完成上市，对汉富来说是一个“意外之喜”。高硕回忆，在2016年汉富投资雷蛇之时，雷蛇还没有明确的赴港上市计划。

一个有意思的细节是，高硕飞到美国去见雷蛇创始人陈民亮，同为游戏发烧友的两人相谈甚欢，不过大部分时间并不是在谈商业条款，而是聊游戏。雷蛇这家公司对游戏的热爱给汉富资本团队留下了深刻的印象。汉富资本团队发现，陈民亮最初创办雷蛇的时候，出发点不是赚钱，而是因为在玩游戏的时候感到鼠标不好用，于是自己做了一款鼠标。这样的初心，让雷蛇近二十年来始终专注于这一件事，这是雷蛇与多数企业最大的不同点。

汉富表示，雷蛇选择汉富的原因之一，也正是后者对游戏的理解。作为投资方，因为如果没有这份认同，也就很难理解雷蛇打造未来游戏生活方式的雄心，只注意到短期的财务数据，“同床异梦的话，肯定是做不长久的。”

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