联通混改方案公布 BATJ光启苏宁等成战略投资者

8月17日，中国联通(600050.CH)混改方案在香港公布。中国互联网巨头腾讯、阿里、百度、京东与垂直行业领军企业光启、用友等企业入局，成为中国联通(下简称：联通)混改后的主要股东之一。

产业巨头入局电信行业

2016年10月，首批混改试点单位名单公布，包括联通、东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等央企被列入。其中，联通被视为A股第一混改股，混改力度空前，也备受市场关注。

作为中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，联通拥有覆盖全国、通达世界的强大现代通信网络平台，丰富的数据中心、云平台的建设、运营经验。

联通方面透露，此次混改引入的战略投资者，需实力雄厚、与联通主业关联度高、互补性强，包括中国最强的四大互联网公司、在垂直市场行业领先的企业、金融企业、产业集团及产业基金。

在引入的民营战略投资者中，腾讯投资110亿元，占5.21%;百度70亿元，占3.31%;阿里巴巴43.3亿元，占2.05%;京东50亿，占2.36%;光启互联技术40亿，占1.88%;苏宁40亿，占1.88%;淮海方舟信息基金40亿元，占1.88%;鑫泉基金7亿元，占0.33%。国有部分两家，中国人寿217亿，占10.22%;接受老股的国有企业的结构调整基金129.75亿元，占6.11%。

根据联通公告，本次募集资金净额，将用于4G能力提升、5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目和创新业务建设项目，有助于提升联通A股公司核心业务竞争力、加快推进联通A股公司战略转型。

强强联合 探索融合新业务模式

目前，在营收规模上，中国移动是中国联通的2.58倍，中国电信则是中国移动的1.28倍。净利润方面，中国移动以及中国电信分别是中国联通的172倍和28倍。而在4G用户数上，中移动、中电信、中联通分别占整个市场的70.3%、16.03%以及13.66%。联通业绩持续下滑和国内电信市场竞争格局失衡，使得联通进行混合所有制改革的必要性进一步增加，必须引入战略投资者，以提升业务的竞争力。

业内分析，此次联通混改，在非国有资本的选择上，主要引入与主业关联度高、能够产生协同效应和促进作用的投资者。对联通而言，混改的战略意义不仅是引入资金，更重要的是通过引进投资者重新整合内部业务，或者发现新的业务增长点以形成新的竞争力，使得联通在集团的运营更加市场化。

仔细观察此次入局的产业战略投资者，除了四大互联网巨头，还包括苏宁、光启等垂直行业领军企业。业内认为，联通此次混改方案中，互联网巨头的技术资产和运维能力，有助于联通服务质量、运营能力、数字创新及生态体系的提升，而垂直市场行业领先的企业，有助于联通在垂直细分领域深入扎根。据了解，联通多个部门曾专门对物联网、智慧城市等垂直细分领域进行考察调研。

联通方面表示，将与战略投资者在云计算、大数据、物联网、人工智能、家庭互联网、数字内容、零售体系、支付金融等领域，开展深度战略合作，聚合资源、整合优势、能力互补、互利共赢，推动重点业务和产业链融合发展。

在众多的战略投资者中，除了互联网和消费领域，垂直行业领军企业光启互联的军工基因也引人关注。作为混改第一股，联通在军民融合上升为国家战略的背景下，引入军民融合尖端科技的重量级战略合作伙伴，也引发行业的无限遐想。

资料显示，光启互联隶属于深圳光启集团，是一家在军民融合领域领军的尖端技术创新集团，主要从事超材料隐身技术、超材料装备以及创新型航空器的研究、开发与应用。光启旗下具有A股深交所上市公司光启技术(002625.SZ)与香港主板上市公司光启科学(00439.HK)，其产品被应用于国防军工、交通装备、智慧城市与公共安全领域。

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