宏桥的当务之急

随着中企“走出去”势头增强，国际社会唱高之声有之，“棒杀”也在所难免。尤其今年以来，国际做空机构偏好密集关注在港上市的一些中国民营企业，其中不乏有失公允之处。客观地说，很多民营企业缺乏相关经验，遇到难处，大部分阵脚慌乱，认为以最快速度回应、反驳即可。实际上，这些公司的迅速回应并没有详细分析评估情况和内部调查，因此往往会引来做空机构发出第二轮第三轮攻击，从此陷入困顿、甚至难以翻身。以宏桥应对某机构做空报告方式来看，公司开头的回应秉承了一贯的低调作风，到了4月中，等了一个多月才开始集中力量。但从市场反应来看，这个等待和部署是值得的。

诚然，民营“企业走”出去要上课、交学费，但不意味着遇到非公待遇可以放弃原则和立场。宏桥是民营企业海外维权的鲜明一例，因被国际做空机构指控其审计师失职，导致宏桥延迟发布2016年业绩公告，这样就引起了公司债权人的紧张，媒体和市场的纷纷猜测，标普和惠誉也因此下调了宏桥的评级。宏桥是全球最大的原铝生产商，它坚定立场、有张有弛地进行了应对。相比其他受攻击的企业，宏桥处理地更为果断。其次，入禀法院，控告做空机构诽谤。投资者对公司的评价见仁见智，但宏桥的立场坚定，用积极的态度处理问题，向市场传递了中国民营企业的自信。此前，中国民营企业受到做空或是激进股东攻击，多半忍气吞声、能退则退。

宏桥显示了其“遇事不怕事”的态度。之后宏桥针对于投资人和债券持有人进行了一系列的有效沟通，并于4月中在山东总部召开了投资人大会，管理层解答和交流投资人的疑惑，打开工厂大门让投资者亲自看企业运营情况，显示出中国民营企业的耿直和率真。且不论事态发展的最终结果，至少在我看来，宏桥是一家对股东、对债权人和其员工有交代的公司。

笔者认为，宏桥的当务之急是公布其2016年业绩，使财务公开和透明，让投资者了解企业的真实情况。去年大宗商品价格回暖，铝在有色金属中的表现最为亮眼，连行业的亏损企业都有所好转。宏桥去年底，发布了盈喜公告，其2016年业绩应该不错。投资者可以接受好消息和坏消息，但不能接受不确定性。长期停牌对于企业正常的经营发展和融资会产生不良影响。宏桥前几年因发展上下游产业链和增加产能，资本开支大增，又发行了不少境内外企业债，其财务数据显示公司的杠杆较高。作为股东，最希望能了解最新的财务数据和企业下一步的发展战略，不公布业绩，投资者心中还是存在很多不确定性的。对宏桥来说，尽快公布业绩和复牌就是当前首要任务，给国际和国内的投资者充分的信息披露，市场自然会对此做出相应的反应。

（作者系独立投资人）

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