美国大选尘埃落定 资金追捧“特朗普新政板块”

张枕河

金融和工程基建股爆发

在特朗普赢得美国总统大选后，上周后半周市场经历了剧烈震荡。投资者预计新一届美国政府将大力推行财政刺激政策、兴建基础项目、放松对金融与医药等行业的监管，因此重新调整仓位，追捧可能从新政中收益的板块。分析人士认为，金融、基建等板块表现或好于其它板块。

“新政板块”受青睐

道琼斯指数由于上周大选飙升行情再次刷新纪录，缔造近五年来最大单周涨幅，累计上涨5.4%。标普500指数和纳斯达克综合指数[0.14%]上周均累计上涨3.8%。其中，金融和基建等可能受益于特朗普新政的板块表现良好。

金融和工程基建板块走势强劲。高盛、摩根大通、美国银行、富国银行等金融股的周涨幅都在15%左右，而工程和建筑专业公司AECOM Technology公司和雅各布工程集团分别上涨了20%和13%，工程机械巨头卡特彼勒也上涨了13%。

在金融监管方面，特朗普宣称将“暂停所有监管”，放松银行借贷，为大型银行提供足够的资本缓冲。能源政策方面，特朗普捍卫传统能源，主张捍卫煤炭产业，要求取消奥巴马政府对能源行业限制，认为石化能源才是王道。此外，特朗普多次强调希望加强基础设施建设，以提振国内经济。

有市场分析师指出，在特朗普赢得美国总统大选后，美股市场经历了剧烈震荡。多数投资者预计新政府可能将大力推行财政刺激政策、兴建基础项目、放松对金融与医药等行业的监管，因此重新调整仓位，追捧可能从新政中受益的行业板块以及个股。

花旗分析师称，市场认为特朗普领导的新一届美国政府可能会刺激金融与工业股上涨，因为他曾表示计划增加财政刺激、兴建基础建设项目。那将提振建筑业，而预期中的债券收益率提高将对银行股有利。此外，放宽监管同样对金融企业有利。

担忧情绪仍未全面降温

在大选结果出炉后，“股神”巴菲特对美国经济和金融市场的前景感到“百分之百”乐观，称即使今后几年美国经济年增长2%，也会推动薪资增长、股市走高。他表示，对特朗普胜出后股市反转不感到意外，预计今后10年、20年、30年股市都会走高。

然而除了直接可能受到新政利好的板块外，也有业内人士对金融市场可能出现的整体调整提出了担忧。

德银策略师罗斯金认为，尽管部分板块将表现不错，但美股整体或将面临麻烦，因为有迹象表明，债市抛售和美元走强将引发连锁效应，将会有下一个多米诺骨牌倒下，从仓位和流动性角度考虑，最薄弱的风险资产将首先被传染，然后轮到下一个薄弱资产。

华尔街著名独立分析师德马克表示，虽然特朗普当选后美股在短暂下跌后大幅反弹，但目前美股已接近顶部，随后可能下跌至少11%。他还强调，预计标普500指数本周将升至2213点的创纪录高位，但随后将出现盘整。他预计，道指在一到两个交易日内将首次突破19000点，最高可能升至19434点，随后也将出现下跌。预计美股在触顶后将下跌至少11%。

大选尘埃落定 标普指数逼近历史高点

□霍华德·斯韦尔布拉特

上周影响美股市场的最重要因素无疑是美国总统大选。上周初随着联邦调查局（FBI）宣布对希拉里·克林顿邮件问题重启调查后没有任何新发现，维持7月份的“原判”，市场开始倾向于押注希拉里·克林顿将赢得大选，外围市场上涨，美元走强，标普500指数在上周一大涨2.22%，创下今年3月1日以来的最大单日涨幅。

上周二市场仍旧认为希拉里·克林顿会胜出，标普500指数续涨0.38%。周三大选结果逐步明朗，特朗普获得胜利，共和党在参众两院同时获得多数席位，这一结果大大出乎市场意料，亚太股市普遍大幅下挫，美国股指期货也出现大幅震荡。不过到常规交易时段时，投资者情绪逐步恢复，标普500指数最终上涨1.11%。随着市场担忧情绪缓解，观望态度升温，在随后的上周四，标普500指数进一步上涨0.2%，上周五小幅回调0.14%。

展望未来，在大选尘埃落定后，市场还将继续关注新总统的政策立场和国会的组成，以及最高法院提名等事件，此外还将关注12月13-14日美联储的年内最后一次政策例会。

上周在企业盈利方面，业绩好于预期的趋势延续。截至上周五已经有453只标普500成分股发布财报，其中70%的盈利好于预期，55%的销售业绩好于预期。整体来看，只有零售板块未进入业绩披露期，预计该板块收入增长将达到14%。而在此前连续六个季度亏损后，能源板块实现了首次季度盈利，这也给整体业绩带来提振。

全球经济新闻方面，中国10月出口同比下滑7.3%，进口下滑1.4%；欧元区9月零售销售环比下滑0.2%，同比下滑1.1%。美国方面，9月批发贸易增长0.1%，11月消费者信心指数好于预期。

上周美股市场实现普遍上涨，标普500指数全周涨幅达到3.8%，收于2164.45点，创下2015年10月以来最佳周度表现，当前点位距离历史最高水平仅低1.17%。今年以来标普500指数累计涨幅达5.9%。

市场情绪格外积极，上周共有377只成分股上涨，其中94只个股涨幅超过10%，127只个股涨幅超过5%；7只个股跌幅超过10%，23只个股跌幅超过5%。今年以来共有340只个股上涨，其中212只涨幅超过10%，110只涨幅超过20%，162只个股下跌，其中73只跌幅超过10%，34只跌幅超过20%。

由于特朗普的政策立场与希拉里·克林顿存在诸多不同，在他当选后，一些细分行业板块的表现出现分化。出于监管可能放宽的预期，生物科技和金融板块上涨，而由于奥巴马医保计划可能生变，相关板块下跌。

标普500主要行业板块中，金融板块上周表现最好，上涨11.33%；由于利率上调的预期持续，房地产板块延续疲态，下跌1.38%；医疗保健板块上涨5.82%，其中生物制药表现最好；公用事业板块下跌4.08%，表现最差；IT板块上涨1.41%；能源板块上涨2.31%。

本周零售业财报将陆续登场，家得宝、Lowe’s Companies、塔吉特百货、沃尔玛、百思买等主要零售商都将公布业绩。经济数据方面，周二将公布10月零售销售报告和进出口报告；周三将公布10月PPI报告，以及11月房地产市场指数；周四公布10月新房开工报告和10月CPI报告；周五将公布10月领先指数报告。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师，杨博编译） 

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