川普赢了，你的钱该去哪儿？

北京时间2016年11月9日，全球瞩目的美国总统选举结果终于揭晓，共和党总统候选人唐纳德·特朗普战胜民主党候选人、前国务卿希拉里·克林顿赢得总统选举，将成为美国第四十五任总统。这两位年近70岁的老人历经10个月的竞选，终于有了一个结果。

尽管昨日美国驻华大使鲍卡斯已经给中国送上定心丸：“无论哪位总统候选人在大选中获胜，都不会影响中美两国的关系。”但客观地讲，不同领导人的执政思路和风格，肯定会带来不同的效应。那么，川普当选，对中国的经济有何影响呢？

1、对中国商品征收高额关税，加大中国经济下行压力

特朗普在竞选演讲中，曾多次指责中国操纵人民币汇率，使中国出口产品在全球市场上更有竞争力，并称中国在贸易问题上“杀死”美国；他曾表示，如果当选，要对中国进口的产品要征45%的重税；另外，他曾在共和党辩论会上说：“我会让工作岗位从中国回来……我会让工作岗位回来，而且我会非常快地开始让它们回来。

目前的中美贸易中，美国是中国的第二大贸易伙伴，而中国则已经超过加拿大成为美国最大贸易伙伴。但中国拥有的大量外汇储备和对美巨大的贸易顺差。在贸易与人民币汇率方面，毫无疑问，我国面临的外部贸易条件可能比当前更为恶化。未来我国贸易顺差增长面临挑战,中国外汇储备消减速度将可能加速。

其实，在现实中，特朗普强加45%的关税(从中国进口的货物)的政策在现实中未必能够得到实施，但它表达了一个非常明确的信号：可能对从中国进口的特定商品征收惩罚性关税，例如在纺织、化工、钢铁和橡胶等领域的商品。如此一来，中国的出口必将会受到影响，中美贸易很有可能进入一段“冰冻期”。在目前中国经济增速放缓的情况下，这势必会加大中国经济下行压力。不过，中美作为世界上最重要的双边贸易伙伴，合则两利，斗则俱伤，因此，中美全面贸易战的可能性也不大，互利互惠才是根本。

2、或加大人民币汇率贬值压力

川普在人民币汇率问题上表态强硬（将中国列为汇率操纵国）使得人民币继续贬值的空间受到挤压，虽然这在短期内减少了人民币贬值压力，但是如果要实现人民币汇率保持稳定，在贸易顺差减少、经济基本面在未来仍有下行空间以及外汇市场人民币贬值预期依然较强的背景下，央行不得不面临着更多的外汇储备消耗。但另一方面，至少在短期内，我们看到的是川普当选后的美元指数大幅调整，这也在很大程度上消减了人民币汇率近来持续贬值的最大外部压力。

在货币政策方面，虽然川普在美联储加息问题上表态的逻辑前后有所矛，但总的来看，未来美国货币政策继续趋向收紧的程度将会加速。这对我国国内未来货币政策再次转向宽松构成负面影响，汇率与外部利率条件变化都会挤压国内货币政策调整空间。需要指出的是，目前我国经济短期企稳，贸易部门对经济增长的贡献已经很小，因此未来出现对美贸易收缩所产生的冲击将更多会表现在汇率层面，不会是对实体经济增长上。

未来我国在贸易、汇率与货币政策自由度上将会面临一定的挑战，但考虑到未来美国减少贸易赤字的需求，预期美元走势与联邦基金利率（即使加息）仍会在一段时期内处于相对温和局面，因此汇率与货币政策面临的压力与约束不会很大。

3、抛弃TPP，对中国利好

特朗普曾在讲公开公开称不会允许美国加入跨太平洋伙伴关系协定（TPP），称该协议是对美国人民的背叛，将会扩大美国的贸易逆差，减少美国的制造业岗位。认为该协议“是对美国商业的攻击”，是“一个坏交易（bad deal）”。如果美国撤出，该协定失败，中国就可以避免因被这项贸易协定排除在外而遭遇的不利经济影响。

不过，特朗普反对TPP的声音很可能只是竞选语言。TPP并不是一个纯粹削减关税壁垒的协议，还包括知识产权保护、劳工标准、环境保护等诸多内容。其目的在于实现美国主导下的新型一体化和贸易自由化，扭转目前这种“中国受益、美国吃亏”的格局，倡导美国的价值观，进一步密切和巩固同盟关系。

总的来说，川普的孤立主义政策倾向可能会在一定程度上减少美国在中东、亚太地区的干预力度，与中俄的战略摩擦将会有所减弱，利好地缘政治风险的缓和。这为我国拓展外部空间、减少与周围国家摩擦提供了一定的积极条件，有利于我国在“一带一路”沿线国家资源整合与经济建设的推进。此外，川普在基础设施建设领域的兴趣很大，颇有类似我国的通过基建投资拉动美国经济增长的意味。实际上，目前超低的利率也会使得基础设施建设投资成本更低，美国在基建领域的投资需求超过万亿美元的规模。巨大的基建投资需求为中国企业的业务拓展提供了机遇。

川普的政策主张对我国的影响是多维且复杂交织的。但历来共和党的政策主张更为现实一些，相比于注重意识形态的民主党，共和党更像是一个好打交道的生意人。特朗普的政治主张偏重孤立色彩、强调内部结构调整与经济建设。其政策思维一方面减小了我国的外部战略压力，另一方面也为我国参与美国经济建设提供了机遇。当然，毕竟是美国的大选，我们应当更多地聚焦我国国内经济发展与结构改革的进程。如果说特朗普的政策主旨可以归纳为“练好内功巩固自己”，我们则应当是“练好内功迎头赶上”。

但我们要认真考虑下，从长远看，川普的对华经济政策、货币政策都不太友好，A股的压力只会越来越大。那么。我们的钱该去哪里？

从市场行情来看，很多人已经发现，只有日元和黄金是坚挺的。其实稍有经验的人都知道，这是一定的，因为黄金和日元厉害都是避险货币，市场越震荡，涨幅越大。可是现在就要一头扎进去吗？也未必，避险货币更好的选择应该是提前埋伏，尤其是今天表现不错的黄金概念股。如果没有提前埋伏，而是现在才把手中的其他资产套现、转入，会消耗大量的时间和交易手续成本，待你入场，或许资产已经不便宜。而且英国退欧的先例告诉我们，因为追涨杀跌也未必是个好选择。

其实市场越乱、越看不清前路的时候，普通投资者更不应该一头扎进市场，持币观望反而是一种更好的选择。在持币观望时，可以放在钱悦贷，据悉，现在钱悦贷即将隆重推出“薪计划”，让大众在市场不明朗的情况下多拿一份薪水，不失为一种明智的选择。

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