Q4财报释放积极信号，中金、瑞信上调百度目标价至407美元

2月19日消息，百度刚刚发布第四季度财报，其数据表现亮眼。考虑到百度移动业务强劲复苏、AI商业化加速落地灯因素，瑞信、中金等国际投行投行纷纷上调百度目标价格，其中瑞信将百度目标价由300美元大幅上调至407美元，这是目前投行给百度的最高目标价格。

值得注意的是，中金将百度目标价上调至394美元。并且给予Apollo 539亿美元的单独估值。这可能也是目前投行给予apollo的最高估值。此前，给予apollo单独估值的最高价格来自瑞穗，为400亿美元。

美东时间2月17日盘后，百度发布了2020年Q4财报，财报显示，百度Q4营收303亿，同比增长5%，净利润69亿，双双超投资者预期。

上述机构分析师认为，投行接连大幅上调目标价背后，是对百度现有业务的认可以及对未来发展前景的看好。AI业务的商业化进程加速也大大提振了投行对百度的信心。Q4财报显示，百度智能云营收接近32.5亿元，同比增长67%。对此，瑞信表示，专注于PaaS和SaaS的百度智能云将具有比同行更高的利润率和增长，预计2021年营收将达137亿元，同比增长49%。

而在前沿业务——智能驾驶方面，瑞信认为，百度的自动驾驶不仅具有与同行相比明显的先发优势，而且具有清晰的获利路径。事实也正是如此，随着Apollo技术的逐渐成熟，其已经发展出了三个主要的盈利点，包括自动驾驶出租车服务（Robotaxi）、高级自动驾驶辅助系统（ADAS）以及车路协同（V2X）。以商业化程度最高的自动驾驶辅助系统为例，百度如今已经推出高级别智能驾驶解决方案ANP，华兴资本预计百度的ANP系统到2025年将贡献280亿元人民币的收入。

中金则认为，百度Apollo有望接棒下一级业绩增长动力引擎。“Apollo基于领先的自动驾驶积累和布局，将在未来数年内持续受益于国内的智能驾驶浪潮，并迎来商业化加速。”

事实上，随着百度AI业务的商业化提速，国际投行开始正视AI所能为百度创造的价值，并给予AI业务线单独估值。Q3财报后，为AI业务线单独估值的券商数量明显增加，截止到1月底，为智能云估值的券商由3家上升至14家，为Apollo估值的则从5家上升至14家。结合宽广的赛道与公司领头羊的行业地位，以及商业化加速等多个因素。重估百度AI之后，投行对于百度的目标价也随之上调，瑞信、中金之外，JP摩根和招银国际分别给予百度380和377.8美元的目标价。

除此之外，百度还有一个稳健的基本盘，在百度移动业务上，随着国内广告市场的复苏，瑞信预计百度2021年广告业务营收将同比增长13%。中金则表示，“受益于广告大盘的持续回暖，以及端内搜索推动广告CPM的持续提升，预计百度2021年广告收入有望在20年的基数下保持稳健的增长。”

今年以来，百度股价从213美元一路上涨，最高涨至326美元，涨幅高达53%，市值突破千亿美元。正如投行所言，随着未来百度移动业务强劲增长以及AI业务商业化进一步落地，这家AI生态型公司——百度仍具有十足的上涨空间。

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