资产配置多元化是投资的免费午餐

来源：申江服务导报

资产配置提了有多少年了呢？估计说起这个话题，眼泪和口水一样多。为什么呢？因为金融机构一直在提资产配置，老百姓呢，就是不听。一方认为这么好这么正确的事，你们咋不来呢？一方认为，这么反人性的东西，真的太难了。

资产配置：赚安稳的钱，过快乐的日子

今天，我们首先说说为什么资产配置就是对的呢？

我们就从你只想赚钱，不想损失这事说起。

要想赚钱，首先得不损失，或者少损失。

这里说的损失包括亏钱、贬值，还有花一些莫名奇妙的钱。

那么资产配置怎么可以做到让你少损失呢？看两个例子吧。

第一个是关于少亏钱的：

话说，2007年10月份的时候，你有100万，买了50万的股票基金和50万的债券基金。

一年之后，股票基金亏了50%，债券赚了5%。你的100万变成了77.5万，但如果当时都买了股票基金，那100万就剩下50万了。

又过了一年，股票基金赚了60%，债券基金赚了4%。你的77.5万变成了94.6万。如果当年全买了股票，那50万，这一年变成80万。

第三年，股票基金赚10%，债券基金赚6%，各买一半的方案，现在变成了101.8万，而只买股票基金的方案现在是88万。

这是一个极端的案例，因为他假设你买在了牛市的顶点！在这么坑爹的假设下，只要你做最简单的资产配置，三年就能回本。

第二个例子是关于贬值的

现在外面的世界有多凶险，大家都看到了吧？换美金？换黄金？换日元？炒美股？不，买理财？

说个节奏吧，你有风火轮还是家里开矿？你跟得上趟吗？一步错步步错的案例还少吗？外汇市场有那么简单？

再算个账吧，现在银行3个月的理财产品平均收益就算4%？每次都有起息日和到账日，而且未必每次都能买到。所以收益率一定有损耗。

有银行做过一个大概的统计，一个只买理财产品的客户，一般一年下来的年化收益率在3%-3.2%左右。

温馨提示：随着利率市场化及刚性兑付的打破，理财产品的收益今后还得另说。

好在放眼望去，金融产品琳琅满目，除了中国股市，还有美国股市；除了股票，还有债券；除了证券市场，还有大宗商品和外汇市场；除了投资，还有保险……

这些金融工具之所以能组合在一起，是因为它们所发挥的作用不同，而且互相之间不太干扰，一个扑街了，另一个（几个）还是活蹦乱跳。

上帝关上一扇门，一定会给你打开一扇窗，但如果你没有分散投资，做好配置，那上帝在关门的同时还会拿门夹一下你的脑袋……

资产配置，就是在你非常看好一个市场的时候，还能忍住不全仓杀入，因为人生而局限，你所看好的市场，未必真的好，你不看好的市场，也未必没有机会。说说是反人性的，但资产配置最终给你的结果是：赚安稳的钱，过快乐的日子。

多元化投资的免费午餐  到底该咋吃？

天弘基金一直倡导大家做好资产配置。说到这个投资理念，我们不妨看看美国人民。大家知道美国人储蓄率是很低的，但是他们的财产性收入占比很大。

我们中国的投资人呢？通常的资产配置则是两级分化：大部分的是储蓄，少部分是高风险高收益的股票，缺乏中风险，中受益的产品。P2P的出现很好的满足了居民追求稳定高收益的诉求，但是P2P的频繁暴雷给人民敲响了警钟。天下没有免费的午餐。

收益和风险一般都是匹配的，我们做资产配置的目的就是把资金分配在不同种类的资产上，如：股票、债券及现金等，在获取理想回报之余，把风险减至最低。

下图是天弘基金整理的2014年全球几大国家投资公司的资产配置比例，运用的就是这一投资理念。天弘基金高级宏观研究员李云洁女士建议投资者应当根据自己的风险承受能力，先确定一个基准的资产配置比例，然后在根据情况动态调整。

比如激进的投资者可以40%的股票，60%的低风险资产。保守的投资者可以20%的股票，80%的低风险资产。

数据来源：各大投资公司网2014年年报

由于各种资产在不同的经济阶段往往有着截然不同的表现，一些资产下跌时，另外一些却在上涨，所以把资金分配到不同的资产后，整个投资组合的收益会更稳定，风险也大幅降低。比如60%的仓位投资股票，40%的仓位投资债券，每个季度第一个交易日把仓调整回这个比例。

为此，天弘基金特意拉了一个图，图中我们可以看到该投资组合收益率和沪深300差不多，但是波动和最大回撤远小于只持有沪深300。

数据来源：Wind 天弘基金智能投资部

数据来源：Wind 天弘基金智能投资部

在李云洁女士看来，之所以在不同的阶段，股票和债券会有相反的走势，背后根源在于宏观经济处于不同的周期。如过能够根据经济周期波动来动态调整组合配置，那组合可以获得更好的回报和更低的风险。

通过对经济增长和通胀两个指标进行分析，将经济周期分为衰退、复苏、过热和滞涨四个阶段，然后根据所处的阶段不同来配置股票，债券和货币的比例。

数据来源：天弘基金智能投资部

特别建议：战略性购买中证500和小盘绩优股，低配货币市场基金，减少债券配置。

天弘基金智能投资部专业为投资者提供季度的大类资产配置报告，从过去4期资产配置建议来看，比较好的捕捉了经济的走势，帮助投资者躲过今年的几次大跌，相对沪深300获得了较好的超额收益。

数据来源：Wind 天弘基金智能投资部

李云洁女士认为，当前经济环境稳中有变，但金融环境回归中性，可以战略性购买中证500和小盘绩优股，低配货币市场基金，减少对债券的配置。

尤其是中小创板块，是因为此板块处于历史低位，具备价值投资空间。2010-2013年是A股史上比较长的一轮熊市。根据当前指数估值水平，天弘基金认为和2012年1月份接近。但是盈利水平还是比2012年高很多。今年上证下跌23%，估值下跌了25%，盈利增速还在高位。所以接下来大盘可能还面临盈利放缓的压力。从历史比较看，沪深300和中小创业绩都是顺周期的，而且中小创涨跌都比沪深300大。但是和以前周期不一样，这一轮业绩放缓的主逻辑的金融去杠杆，沪深300里面金融行业占比33%，业绩60%来自金融行业，随着资管新规细则落地，未来银行理财规模趋降，银行可能还有再融资需求，金融行业业绩放缓对主板业绩杀伤力或大于中小创。

从估值上看，中证500处于历史较低水平，虽然盈利增速还在高位，但综合考虑性价比较高，而创业板的弹性更大。

听了天弘基金的分析，咱们投资者对现在的行情和资产配置的理念是明白了。但具体要买什么产品呢？笔者认为，天弘基金旗下有不少产品可以为客户实现当前行情下的配置目标的。比如，风险偏好稍微高点的投资者，可以选择股票基金，其中首推是清晰、简单的指数基金，当前行情下可以选择天弘的中证500，创业板指数基金，从中长期布局的角度，天弘中证医药100基金也是不错的选择。

(编辑：大鹏 来源:中华网)本文章来自网友投递或资讯集录，如果侵犯你的权益，请发邮件：495600785@qq.com告知小编，将尽快做出处理。