工银瑞信大盘蓝筹：四季度市场投资风格或趋谨慎

三季度蓝筹股行情主导的格局延续，沪深300指数上涨逾4%，以有色金属、钢铁、煤炭为代表的周期性行业表现出众，传媒、纺织服装、公用事业等行业跌幅居前。回顾三季度的市场情况，工银瑞信大盘蓝筹表示，经过5月份的流动性冲击，市场在6月份迎来较为宽松的资金面，市场风险偏好逐步回升。受到大宗商品价格超预期坚挺的影响，周期股首先开始估值修复，并随着环保限产、大气治理等政策的不断催化而涨势如虹。随后创业板指标股以及人工智能、5G、芯片国产化等热门题材轮番上涨，市场气氛相当活跃。一改上半年谨慎的投资气氛。

宏观经济与货币政策层面，受到供给侧改革和加大环保核查力度的双重影响，以螺纹钢为代表的大宗商品普遍在供给层面受到较大的影响，价格表现坚挺。上半年持续火爆的三、四线城市的房地产销售开始呈现疲态。政策面上，在金融去杠杆方面没有更大力度的政策出台，资金面较为宽松。

工银瑞信大盘蓝筹表示，相比于上个季度的预计，金融去杠杆的进程要慎重得多，三季度资金面较为宽松，市场风险偏好得到明显的抬升。

展望四季度，工银瑞信大盘蓝筹认为，经济增速可能呈现较低幅度的回落，之前未出台的各项意在金融去杠杆的管理细则也将陆续出台，市场投资风格大概率趋于谨慎。该基金将密切关注上市公司三季报业绩以及年报展望，并对明年的投资机会进行研究。

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