华讯投资：浅谈行业研究

做股票自然离不开基本面研究，其中宏观研究让我们清楚市场所处的经济周期背景。而落实到实际操作中，对于选择股票而言，行业研究是更加重要的。因为只有一个行业整体的景气，反应到股票市场才会出现整个行业板块整体受到资金关注，参与这样的板块机会盈利的概率将明显大于个股孤立的利好。而对于多数投资者而言，行业研究这个词听得多，但行业研究到底怎么看其实没有多少人了解。

其实行业研究并不复杂，我们想要知道的无非以下几点：

1、行业的盈利模式

2、行业目前的盈利状况

3、行业的盈利前景，具体可以是未来三到五年能否保持盈利，盈利能保持多久，或者说需要多久能开始盈利

4、行业的盈利周期是多久

5、这个行业盈利门槛高不高？有没有什么风险？利润来源是靠周转率还是资本？行业负债状况如何？是不是高科技是不是新兴产业？

6、行业生态如何？监管状态如何？有没有灰色地带？是否野蛮生长？

一般而言，我们做股票需要观察视野广阔，对于行业研究要走大而全的路线。我们研究这个行业，不是为了研究行业技术或学术，而是找寻商业的敏感性。在现实中就是在翻阅资料或实地查看的过程中，第一时间找到这个行业的核心商机在哪。说白了就是这个行业到底赚不赚钱，以及靠什么来赚大钱。与专业人士相比，我们做投资的研究重点在于对商务本身以及商业模式的理解上，所以研究核心不是学会了多少专业名词，而是搞清楚盈利模式到底是怎样的。

一般来说，要达到以上行业研究的目的，我们可以这样做：

1、读新闻

想了解一个行业，先读这个行业百十条新闻再说。新闻包括行业大事、行业政策、行业八卦、行业排名，遇到行业名词要逐个去了解。行业排名这块是重点，既要研究行业排名靠前的企业又要研究即将破产失败的企业，一般就在排行榜的两极。这将有助于我们理解行业的商业模式，找到盈利的关键点。

2读研究报告

通过大量新闻的阅读，关于行业的框架已经心中有数了，这时候就该阅读研究报告了，看看别人是怎么看这个行业的。读研究报告也要讲究一个顺序：

1）先读行业内研究，也就是研究全行业的报告，读明白盈利周期等之前我们指出的关键点。这里要重点思考的就是这个行业的商业模式，最终我们要知道这个行业赚钱到底难不难。读完行业研究报告可以说对这个行业你已有了大概了解，这时应把行业上下游以及渠道搞清楚。

2）要读行业周报。行业周报里面数据比较多，多读几份研究报告就会清楚研究员们重点看的是什么数据，这时候就开始寻找行业关键点指标了。

3）读个股研报。这里重点要研究行业排行榜两端的企业，最好把招股说明书拿来看看。寻找行业领军者到底做到了什么不同，而行业垫底的又到底败在了哪里。

4）研究行业中各公司的数据，进行横向比较，建立估值标准。

读报告到这一步就差不多了，下面要距离现实更近一步，即

3、实地走访公司，或通过人脉接触业内人士

所谓调研，更多的时候可以理解为聊天，当然找谁聊很关键，这个每个人的情况不同，就要根据自己实际来解决了。能找到行业大碗当然最好，没有的话，在该行业从业多年的亲朋好友也是不错的选择。

4、最后一步：整理思路

经过新闻、研报、调研之后，对于一个行业的了解就应该清楚了，把自己脑中信息整理成书面报告，最终得出是否具备投资机会的结论并进行跟踪。

这就是研究行业的简单过程，快去试一试吧，坚持研究一定会成为你投资的助力。

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