贵州茅台公告回应“不存在截留利润方便股权激励的情况”

4月19日晚间，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）通过上海证券交易所网站发布《关于媒体报道的相关说明》（以下简称《说明》），对外界有关公司利润、股权激励、消费税、财务公司以及股东利益等质疑进行了逐一详尽说明，并明确表示，“目前尚未启动股权激励有关工作，因此相关报道所称的茅台截留利润是为股权激励的情况是不存在的。”

利润与预收账款数据不存在问题

自贵州茅台公布2016年业绩报告后，随着茅台股价的连连攀升，有媒体对茅台业绩报告提出质疑，并提出“茅台涉嫌隐藏利润，或为高管方便股权激励”的说法。

对于财务报表中的利润问题，贵州茅台在《说明》中强调，2016年茅台酒供不应求开始出现，经销商从打款到提货需要两个月甚至更长时间。三季度符合产品质量标准的基酒不足，经销商按计划打款，造成公司三季度预收账款大幅增加。四季度符合产品质量标准的基酒供应充足，供销基本平衡，四季度预收账款基本与三季度持平。因此三、四季度预收账款符合茅台生产工艺特质。

据记者翻阅资料查询到，去年7月份，《每日经济新闻》就曾刊文《茅台“飞天”一批价破900元 进货渠道罕见紧张 部分商家开始囤货》报道过茅台酒的销售情况。报道明确提到，“渠道普遍反映，茅台酒货源较为紧缺，手里有货的最多也只够销售一个月，茅台酒渠道库存非常低。”

招商证券在去年7月中旬的一份研报中也分析指出，“2016年下半年茅台酒批价上涨超预期，若坚持8000吨市场投放量必将出现‘一酒难求’。”如此看来，茅台酒货源紧缺致使经销商积极打款造成茅台三季度预收账款大幅增加是较为合理的解释。

另外，贵州茅台在《说明》中指出，“因茅台酒产能限制，公司库存产成品主要是系列酒及准备2017年1月上市的鸡年生肖酒。”

根据记者调查发现，丁酉鸡年贵州茅台酒上市发布会于2017年1月6日召开，并于当天就开始在全国茅台各自营公司及电商公司门户网站、旗舰店首发销售。可见按照铺货节奏，提前一个月准备相应的库存合情合理。

尚未启动股权激励，从未侵占股东利益

针对外界最为关心的“股权激励”的问题，贵州茅台方面称，公司认真贯彻落实中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见，鉴于省国资委等相关部门未出台相关指导意见和具体措施，目前尚未启动股权激励有关工作。因此相关报道所称的茅台截留利润是为股权激励的情况是不存在的。

对此，招商证券食品饮料行业首席分析师董广阳认为，当时茅台公司股权分置改革的时候，确实承诺过，在2017年底之前要做股权激励，但是是不是一定会做，这个也不好说。而且说句实话，高管愿不愿意接受400块钱的股票价格也是个疑问。就算他为了股权激励压低了业绩，但是股票价格一直在涨啊。所以说压低业绩做股权激励没有很大的可能性。

关于“消费税”的问题，茅台在公告中表明，2015年12月，贵州省国税局下发了《关于核定部分白酒产品消费税最低计税价格的通知》（黔国税函【2015】387号），导致公司消费税税基提高，消费税增幅较大。

同时，《说明》还对财务公司收益问题做出了详细解释，指出，贵州茅台集团财务有限公司为公司控股子公司，公司存放在财务公司的存款利率不低于同期商业银行存款利率。同时，公司还能获得财务公司经营收益。

此外，茅台还在《说明》中表示，公司一直致力于为股东创造更好的效益，从未侵占股东利益。自上市以来，每年通过现金分红与投资者分享企业改革发展成果。截止2015年度，公司现金分红已累计超过351亿元，约占上市以来累计实现归属上市公司股东净利润总额的40%。按照《公司2016年度利润分配预案》，公司拟实施现金分红约85.26亿元，占公司2016年度归属于上市公司股东净利润的51%。

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